海通研究所收入(海通证券研究所收入)

1.其他优质银行：招商银行、平安银行、南京银行。重点推荐个股：杭州银行、苏州银行。

2.所以政策重点回到202019年时期，也就是不刺激、调结构、化风险，重点不是稳增长，而是要调结构、均衡经济。我们加强了成本控制，提升了管理能效，市场管理方面的成本有很大的减少。

3.国网碳减排的方向之一很可能是输配电端降线损，或者用户端服务帮忙节电，公司作为国网旗下配电和节能的上市平台，有望成为国网落实碳减排的重要载体。公司作为义乌市场的基石，我们认为在这个过程中有很大的机会。

4.海外运动市场已在复苏中，体现为：收入增长回正，净利润随收入改善显示出修复弹性，毛利率仍不佳，反映出终端折扣尚未修复。公司一直深耕汽车化学品领域，随着汽车向新能源方向发展，公司积极布局氢能、锂电材料，为未来长期发展奠定基础。政策上全面贯彻新发展理念。

5.绘制美好商业蓝图公司始终抓牢服务国家战略和实体经济主线，为科技创新、实体经济转型升级提供支持。如果这三重拐点能确立，我们认为银行后续的景气度就配得上白金时代的称呼。所以下半年关注美国经济和政策预期变化。

6.国内运动市场已全面复苏，体现为：收入增速、毛利率水平、净利润增速等指标均已显著改善。长期角度可关注建设银行。

1.我们认为这其中较大的预期差在于：一方面银行业的信用风险到了长期拐点。

2.国六标准实施拉动尾气处理液市场增长，公司积极扩充产能。节能业务快速增长，提升公司整体盈利能力。风险提示：经济减速拖累消费、原材料成本上升、新冠疫情反复、食品安全问题。

3.流程议题识别利益相关方调研实质性分析根据联交所、上交所社会责任标准、同业对标，结合公司运营实际情况，识别19项实质性议题。风险提示：疫情不确定情境下，全球经济复苏不及预期；美联储货币政策影响黄金价格波动。

4.截至2021年底，海通证券主要控股或参股公司为海通国际控股、海通开元、海通期货、海富产业、海富通基金、富国基金、海通资管公司、海通创新证券、上海惟泰置业、上海泽春。公司始终坚持务实、开拓、稳健、卓越的经营理念和稳健乃至保守的风控理念。疫情冲击过后，锂盐需求重回快速增长，我们认为当前各家企业的扩产计划尚不足以支撑未来的锂盐需求。

5.守正：以茅指数为代表的龙头优质公司仍然值得配置。公司始终秉承务实、开拓、稳健、卓越的经营理念，准确定位自身作为上市公司、金融公司以及企业公民的角色，努力实现高质量发展、绘制美好商业蓝图以及致力和谐社会建设，为股东、客户、员工和社会创造价值。发布股权激励计划草案，助力核心主业竞争能力的提升。

1.作为金融公司，公司切实回归金融本源，利用自身主营业务优势，服务实体经济、应对气候变化；践行金融机构的责任，为客户提供高质量的产品及服务，借助金融力量绘制美好商业蓝图。去年我们统筹推进疫情防控智能升级，安装自助健康申报设备、智能通道闸机，为市场疫情防控提供高效的技术支持与数据保障。

2.对应到货币政策上，接下来预计仍将保持宽货币、紧信用的主基调，抓住稳增长压力较小的窗口期，化解房地产、地方债务、中小银行的风险。乳制品行业告别高增长之后，内部分化逐渐凸显，拥有全产业链竞争优势和全球资源整合能力的龙头企业未来增长趋势更为明确。

3.作为企业公民，公司积极践行对于员工、社区的责任，在促进就业、员工发展、精准扶贫、乡村振兴等领域持续履责，致力和谐社会建设。另一方面直接融资市场的发展其实会增厚银行单位资本回报率。

4.风险提示：原材料价格波动风险，疫情催化国内、国外线上销售爆发增长，电商增速范围为30%~80%，中位数35%，电商增速范围为40%~93%，中位数61%。